疫情對中國鋁土礦進(jìn)口短期影響有限

　　2019年中國鋁土礦進(jìn)口依存度上升至53%的高位，幾內(nèi)亞、澳大利亞和印度尼西亞是中國最主要的鋁土礦進(jìn)口來源。目前，幾內(nèi)亞疫情較輕，澳洲疫情控制情況較好，影響中國鋁土礦進(jìn)口的預(yù)期風(fēng)險較低；但印度尼西亞疫情發(fā)展較快，鋁土礦開采及發(fā)運(yùn)受到影響的可能性較大。目前進(jìn)口鋁土礦庫存尚能維持國內(nèi)氧化鋁企業(yè)3個月以上的生產(chǎn)，如果部分國家鋁土礦生產(chǎn)運(yùn)輸受限，短期內(nèi)不會對中國鋁土礦供應(yīng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響，而且進(jìn)口鋁土礦價格在國內(nèi)需求、國內(nèi)外價差以及油價的影響下，上漲幅度也十分有限。

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　　1、中國鋁土礦進(jìn)口依存度攀升高位

　　新千年以來，隨著氧化鋁生產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張，中國對鋁土礦資源的進(jìn)口依存度不斷上升。2019年，中國鋁土礦進(jìn)口量超過一億噸，創(chuàng)歷史新高，進(jìn)口依存度上升至53%，為2013年之外的歷史高位，較2000年的3%上升50個百分點(diǎn)。

　　2014年，曾經(jīng)是中國鋁土礦進(jìn)口第一大來源國的印度尼西亞開始實(shí)施禁止鋁土礦出口的政策，中國開始加快拓展進(jìn)口來源，同時加大海外鋁土礦資源開發(fā)。目前，中國鋁土礦進(jìn)口形成了以幾內(nèi)亞、澳大利亞和印度尼西亞為主的格局，2020年前兩個月中國自該三國的鋁土礦進(jìn)口量占總進(jìn)口量的比重超過95%；同時，來自海外自有或者權(quán)益礦山的比重也在持續(xù)增加，改變了以往單純貿(mào)易進(jìn)口的局面，主動權(quán)大幅提升。

　　2、鋁土礦進(jìn)口國家疫情狀況

　　中國最主要的鋁土礦進(jìn)口國中，澳大利亞、印度尼西亞、土耳其和馬來西亞新冠肺炎確診人數(shù)在5000以上，以土耳其最高超過5萬人。幾內(nèi)亞、所羅門群島、黑山共和國和牙買加等國疫情較輕，人數(shù)低于500人。

疫情對中國鋁土礦進(jìn)口短期影響有限

　　3、鋁土礦進(jìn)口國家疫情政策

　　隨著海外疫情的爆發(fā)，中國最主要的鋁土礦進(jìn)口國家基本都實(shí)施了封城封國和隔離的政策。

　　4、疫情對鋁土礦開采以及運(yùn)輸?shù)挠绊?/p>

　　在海外疫情爆發(fā)后，由于各國采取一系列抗擊疫情的措施，對本國經(jīng)濟(jì)、企業(yè)生產(chǎn)以及居民生活都產(chǎn)生了較大影響。

　　根據(jù)安泰科調(diào)研，幾內(nèi)亞包括贏聯(lián)盟、河南國際以及中鋁幾內(nèi)亞等在產(chǎn)鋁土礦場目前生產(chǎn)正常，港口作業(yè)雖檢查較以往更加嚴(yán)格，但可以保證正常發(fā)運(yùn)。4月6日，中鋁幾內(nèi)亞博法鋁土礦項(xiàng)目23公里皮帶輸送系統(tǒng)帶料重載聯(lián)調(diào)一次成功，該項(xiàng)目已全線貫通投運(yùn)。贏聯(lián)盟為幾內(nèi)亞達(dá)圣鐵路采購的兩臺內(nèi)燃調(diào)車機(jī)車在三月中旬完成驗(yàn)收，預(yù)計在5月15日前后抵達(dá)幾內(nèi)亞。4月中旬，位于幾內(nèi)亞科納克里的韋立發(fā)展中心項(xiàng)目二號樓交付使用，贏聯(lián)盟科納克里團(tuán)隊(duì)喜遷新居。在疫情中，中資企業(yè)幾內(nèi)亞鋁土礦項(xiàng)目仍在加快推進(jìn)。

　　隨著澳洲封鎖令與社交隔離政策的行之有效，澳大利亞疫情曲線日趨平緩，連續(xù)多日新增人數(shù)低于50人，目前澳大利亞防疫成果已經(jīng)成為眾多歐美國家的典范。澳大利亞鋁土礦場大部分位于較偏僻的區(qū)域，在執(zhí)行嚴(yán)格的防疫措施后均在正常生產(chǎn)。此前力拓有一名確診病例，已在布里斯班隔離，但并未對生產(chǎn)造成影響。梅特羅礦業(yè)公司于4月2日開始鋁土礦開采和運(yùn)輸，目前開采量已達(dá)14.2萬噸并且運(yùn)至港口。梅特羅今年首批交付給信發(fā)集團(tuán)的13萬噸鋁土礦已于4月14日上午開始裝船。

　　當(dāng)前印度尼西亞鋁土礦生產(chǎn)還未有減產(chǎn)發(fā)生。但該國疫情處于爆發(fā)期，且有消息顯示，印尼煤炭礦商Bayan Resource旗下位于加里曼達(dá)東部的兩個子公司Tabang和Fajar Sakti Prima計劃停止運(yùn)營，為抗擊疫情未來不排除印尼鋁土礦行業(yè)也執(zhí)行停產(chǎn)計劃的可能。2020年前兩個月，中國自印尼進(jìn)口鋁土礦的比重達(dá)16.3%。

　　其它國家中，馬來西亞和土耳其也處于疫情爆發(fā)期。馬來西亞目前不是必要產(chǎn)業(yè)的企業(yè)均暫時關(guān)閉，碼頭、倉庫、海關(guān)、貨代行業(yè)超過50%都在居家辦公。貨船來到馬來西亞后，柜子不需要隔離，但馬來西亞碼頭作業(yè)放緩，除了醫(yī)物資或者活必需品外，其他產(chǎn)品處理效率極度低下。2020年前兩個月中國未從馬來西亞進(jìn)口鋁土礦，2019年自該國進(jìn)口鋁土礦75萬噸，占總進(jìn)口量的0.7%。2020年前兩個月中國自土耳其進(jìn)口鋁土礦28萬噸，占總進(jìn)口量的1.5%。所羅門、黑山和牙買加疫情尚不嚴(yán)重，目前鋁土礦生產(chǎn)沒有受影響。

　　綜合來看，中國最主要的鋁土礦進(jìn)口國家中，幾內(nèi)亞為疫情較輕的地區(qū)，澳洲疫情控制情況較好，目前鋁土礦生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)沒有受到影響，未來受影響的風(fēng)險預(yù)期不大；但印度尼西亞疫情目前以每天300人以上的速率增加，未來生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)受到影響的可能性較大。隨著疫情的發(fā)展，以及各國限制政策的加碼，鋁土礦生產(chǎn)和運(yùn)輸受限程度將增加，中國進(jìn)口鋁土礦受影響比重預(yù)計在20%左右。

　　5、進(jìn)口鋁土礦價格變化以及預(yù)測

　　近年來由于海外鋁土礦供應(yīng)量的增加，中國進(jìn)口鋁土礦價格呈穩(wěn)中向下的走勢，2020年2月中國鋁土礦進(jìn)口均價為47.9美元噸，較2018年時的高點(diǎn)55美元噸下降12.9%。未來進(jìn)口鋁土礦價格走勢將受到以下三方面影響：

　　1、國內(nèi)鋁土礦庫存（包括港口和企業(yè)）超過3500萬噸，可維持國內(nèi)氧化鋁企業(yè)3個月以上生產(chǎn)，如果海外鋁土礦生產(chǎn)或運(yùn)輸受影響短期內(nèi)仍可維持穩(wěn)定生產(chǎn)；

　　2、由于氧化鋁價格的大幅下行，國內(nèi)氧化鋁企業(yè)在虧損壓力下減產(chǎn)預(yù)期加大，會導(dǎo)致鋁土礦需求下降；

　　3、國內(nèi)鋁土礦價格受氧化鋁影響近期呈下行走勢，4月份山西鋁土礦價格較上月下降100元噸左右，國內(nèi)外價差變化對進(jìn)口鋁土礦價格帶來壓力。

　　隨著國外疫情發(fā)展，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)將成為各個國家的主要任務(wù)，在控制疫情的同時也將穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)及運(yùn)輸，因此，未來即便印尼等國鋁土礦生產(chǎn)運(yùn)輸受限，進(jìn)口鋁土礦價格上漲幅度有限。

　　由于國外新冠肺炎疫情還未有好轉(zhuǎn)跡象，未來數(shù)月中國鋁土礦進(jìn)口還存在較大的不確定性。因此需密切關(guān)注中國鋁土礦進(jìn)口來源國疫情的變化，特別是若國外疫情進(jìn)一步失控與港口管制措施趨嚴(yán)，對鋁土礦開采帶來的風(fēng)險；以及疫情導(dǎo)致港口作業(yè)效率下降甚至出現(xiàn)船務(wù)公司停擺給運(yùn)輸環(huán)節(jié)帶來的影響。如果鋁土礦資源國受疫情影響而產(chǎn)量下降，或者出現(xiàn)港口貨船停靠、裝運(yùn)不到位的情況，國內(nèi)進(jìn)口鋁土礦庫存將被加速消耗，而由此引發(fā)的心理恐慌與預(yù)期不穩(wěn)，勢必波及市場。